El cambio de divisas

El cambio de divisas (la divisa o divisas o FX) mercado donde existe una moneda es objeto de comercio por otro. Es con mucho el mercado financiero más grande del mundo, e incluye el comercio entre los grandes bancos, los bancos centrales, especuladores de divisas, las empresas multinacionales, gobiernos y otros mercados financieros y las instituciones. El promedio diario del comercio mundial en el forex y mercados relacionados con la actualidad EE.UU. es de más de $ 3 billones.

El tamaño del mercado y de liquidez

El mercado de divisas es único debido a

* Su volumen de las operaciones,
* La extrema liquidez del mercado,
* El gran número de, y la variedad de operadores en el mercado,
* Su dispersión geográfica,
* Su larga comercial Horas: 24 horas al día (excepto los fines de semana),
* La variedad de factores que afectan a los tipos de cambio.
* La baja los márgenes de beneficio en comparación con otros mercados de renta fija (pero los beneficios pueden ser altos debido al gran volumen de las operaciones)


Como tal, se ha denominado el mercado más próximo al ideal de competencia perfecta, a pesar de la manipulación del mercado autorizado por los bancos centrales. Según el BPI, el promedio diario de volumen de negocios tradicionales en los mercados de divisas se estima en 3,21 billones de dólares. Promedios diarios en abril para los diferentes años, en miles de millones de dólares de los EE.UU., se presentan en la siguiente tabla:

Esta 3,21 billones de dólares a nivel mundial del mercado de divisas "tradicional" volumen de negocios se desglosa como sigue:

* 1.005 millones de dólares en las operaciones al contado
* $ 362 millones en pura y simple hacia delante
* 1.714 millones de dólares en swaps de divisas
* $ 129 millones estimados lagunas en la presentación de informes

Además de "tradicional" volumen de negocios, $ 2,1 billones se negocian en derivados.

Por cambio de divisas negocian contratos de futuros se introdujeron en 1972 en el Chicago Mercantile Exchange y se negocian activamente en relación con la mayoría de los demás contratos de futuros. Forex futuros volumen ha crecido rápidamente en los últimos años, y representa aproximadamente el 7% del total del mercado de divisas el volumen, según The Wall Street Journal Europa (5/5/06, p. 20).

Promedio diario de volumen de negocios mundial en tradicional mercado de divisas transacciones ascendieron a US $ 2,7 billones en abril de 2006, según estimaciones basadas IFSL en semi-anual de Londres, Nueva York, Tokio y Singapur Comisión de Relaciones Exteriores de Intercambio de datos. En general el volumen de negocios, incluidas las no tradicionales en divisas derivados y productos que se comercializan en los intercambios, un promedio de alrededor de $ 2,9 billones al día. Esto fue más de diez veces el tamaño del volumen de negocios diario combinado en todo el mundo los mercados de valores. El comercio de divisas aumentó en un 38% entre abril de 2005 y abril de 2006 y se ha más que duplicado desde 2001. Esto se debe en gran parte a la importancia cada vez mayor de divisas como una clase de activos y un aumento en los activos de gestión de fondos, especialmente de los fondos de cobertura y los fondos de pensiones. La diversa selección de los lugares de ejecución, tales como las plataformas comerciales en Internet también ha hecho más fácil para los comerciantes al por menor para el comercio en el mercado de divisas. [2]

Debido a las divisas es un mercado OTC, donde los agentes / distribuidores negociar directamente el uno con el otro, no hay ninguna central de intercambio o centro de intercambio de información. El mayor centro comercial geográfico es el Reino Unido, principalmente Londres, que según estimaciones IFSL ha aumentado su cuota de volumen de negocios global en las operaciones tradicionales de 31,3% en abril de 2004 al 32,4% en abril de 2006. RPP

Los diez comerciantes más activos representan casi el 73% del volumen de operaciones, según The Wall Street Journal Europa, (2/9/06 p. 20). Estas grandes bancos internacionales proporcionan continuamente el mercado con oferta (compra) y pedir (vender) los precios. El bid / ask propagación es la diferencia entre el precio al que un banco o creador de mercado que va a vender ( "pedir" o "oferta") y el precio al que un mercado-maker comprará ( "oferta") de un cliente mayorista . Esta expansión es mínima para los pares activamente negociados de las monedas, por lo general 0-3 pips. Por ejemplo, el bid / ask cita de EUR / USD podría ser 1.2200/1.2203 en un corredor al por menor. Tamaño mínimo de comercio para la mayoría es por lo general se ocupa 100000 unidades de moneda, que es una norma "mucho".

Estos se extiende tal vez no se aplican a los clientes al por menor en los bancos, que habitualmente marca la diferencia con respecto a decir 1.2100 y 1.2300 para las transferencias, o decir 1.2000 / 1.2400 billetes para los viajeros o cheques. Spot precios a los creadores de mercado pueden variar, pero en EUR / USD son por lo general no más de 3 pips de ancho (es decir, 0,0003). La competencia es mucho mayor con el aumento de las transacciones, y se propaga de pepita de retracción en los principales pares a lo menos 1 a 2 puntos.

A diferencia de un mercado de valores, donde todos los participantes tengan acceso a los mismos precios, el mercado se divide en los niveles de acceso. En la parte superior es la inter-bancaria del mercado, que se compone de las mayores empresas de banca de inversión. Dentro de la inter-bancaria del mercado, para untar, que son la diferencia entre la oferta y preguntar precios, son gran nitidez y generalmente no disponible, y no se conoce a los jugadores fuera del círculo interior. A medida que descienden los niveles de acceso, la diferencia entre la oferta y pedir los precios se ensancha (de 0-1 a 1-2 pepita pepitas de algunas monedas como el de euros). Esto se debe al volumen. En caso de que un comerciante puede garantizar un gran número de transacciones de grandes cantidades, pueden exigir una menor diferencia entre la oferta y pedir precio, lo que se conoce como una mejor difusión. Los niveles de acceso que componen el mercado de divisas se determinan por el tamaño de la "línea" (la cantidad de dinero con las que están de comercio). La primera línea entre las cuentas bancarias de mercado para el 53% de todas las transacciones. Después de que generalmente hay pequeños bancos de inversión, seguida por las grandes corporaciones multinacionales (que necesitan para cubrir el riesgo y pagar los empleados en diferentes países), los grandes fondos de cobertura, e incluso algunos de los minoristas del mercado forex. Según Galati y Melvin, "Los fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos mutuos y otros inversores institucionales han desempeñado un papel cada vez más importante en los mercados financieros en general, y en los mercados de FX en particular, desde comienzos del decenio de 2000." (2004) Además , Señala, "Los fondos de cobertura han aumentado notablemente durante el período 2001-2004 en términos de número y tamaño global" Los bancos centrales también participan en el mercado forex se suman a las monedas a sus necesidades económicas.

Bancos

El mercado interbancario abastece para la mayoría de los comerciales el volumen de negocios y grandes cantidades de comercio especulativo de todos los días. Un gran banco puede comercio miles de millones de dólares al día. Parte de este comercio se lleva a cabo en nombre de los clientes, pero mucho se lleve a cabo mesas de propiedad, de comercio para el banco cuenta propia.

Hasta hace poco, los corredores de divisas hizo grandes cantidades de los negocios, facilitar el comercio interbancario y se pongan en venta sus homólogos anónimas para las pequeñas tasas. Hoy, sin embargo, gran parte de este negocio se ha trasladado hacia más eficientes los sistemas electrónicos. El corredor squawk box permite escuchar a los comerciantes en el comercio interbancario en curso y se escucha en las habitaciones más comercial, pero el volumen de negocios es considerablemente más pequeño que hace pocos años.

Las sociedades comerciales

Una parte importante de este mercado proviene de las actividades financieras de las empresas la búsqueda de divisas para pagar bienes o servicios. Las empresas comerciales del comercio a menudo bastante pequeñas cantidades en comparación con los de los bancos o los especuladores, y sus oficios suelen tener poco impacto a corto plazo en los tipos de mercado. Sin embargo, los flujos comerciales son un factor importante en el largo plazo la dirección de una moneda del tipo de cambio. Algunas empresas multinacionales pueden tener un impacto imprevisible cuando muy grandes posiciones están cubiertas debido a las exposiciones que no son ampliamente conocidos por otros participantes del mercado.

Los bancos centrales

Los bancos centrales nacionales desempeñan un papel importante en los mercados de divisas. Tratan de controlar la oferta monetaria, la inflación, y / o los tipos de interés y, a menudo, han oficial o no oficial tipos objetivo para sus monedas. Ellos pueden usar su a menudo sustanciales reservas de divisas para estabilizar el mercado. Milton Friedman argumentó que la mejor estrategia de estabilización sería que los bancos centrales a comprar cuando el tipo de cambio está demasiado bajo, y para vender cuando la tasa es demasiado alta - es decir, al comercio de un beneficio sobre la base de su información más precisa. Sin embargo, la eficacia del banco central "la estabilización de la especulación" es dudoso porque los bancos centrales no van en bancarrota si se acogen a grandes pérdidas, al igual que otros comerciantes, y no hay pruebas convincentes de que lo hacen obtener un beneficio comercial.

La mera expectativa o rumor de intervención del banco central podría ser suficiente para estabilizar una moneda, pero agresiva intervención podría ser utilizado varias veces cada año en los países con una moneda de flotación sucia régimen. Los bancos centrales no siempre logran sus objetivos. La combinación de recursos del mercado puede fácilmente desbordar cualquier banco central. [4] Varios escenarios de esta naturaleza se observaron en el MTC colapso 1992-93, y en tiempos más recientes en el sudeste de Asia.

Gestión de las inversiones de empresas

Gestión de las inversiones de empresas (que suelen gestionar grandes cuentas en nombre de los clientes como los fondos de pensiones y dotaciones) utilizar el mercado de divisas a fin de facilitar las transacciones de valores extranjeros. Por ejemplo, un gestor de inversiones con una cartera de acciones internacionales tendrán que comprar y vender divisas en el mercado al contado, a fin de pagar por las compras extranjeras de acciones. Desde el forex transacciones son secundarios a la decisión de inversión, no son vistos como especulativos o destinadas a la maximización de ganancias.

Algunas empresas de gestión de inversiones también tienen más especulativo especialista superposición de operaciones de moneda, que la gestión de clientes moneda exposiciones con el objetivo de generar beneficios, así como la limitación de riesgo. Mientras que el número de este tipo de empresas especializadas es bastante pequeño, muchos de ellos tienen un gran valor de los activos bajo gestión (MUA), y, por consiguiente, puede generar grandes operaciones.

Los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura han adquirido una reputación de la especulación monetaria agresiva desde 1996. Que controlan miles de millones de dólares de capital y pueden tomar prestados miles de millones más, y por lo tanto, pueden abrumar a la intervención de los bancos centrales para apoyar casi cualquier moneda, si los fundamentos económicos se encuentran en los fondos de alto riesgo 'favor.

Retail Forex corredores

Hay dos tipos de intermediario al por menor: los corredores de comercio especulativo que ofrecen los intermediarios y ofreciendo la entrega física es decir la moneda comprada se entrega a una cuenta bancaria.

Retail Forex intermediarios del mercado o los encargados de manejar un minuto fracción del volumen total del mercado de divisas. De acuerdo con CNN, un agente de las estimaciones de venta al por menor volumen a 25-50 millones de dólares diarios, lo que representa aproximadamente el 2% del conjunto del mercado. Los comerciantes al por menor (individuos) son una pequeña fracción de este mercado y sólo podrán participar indirectamente a través de intermediarios o bancos, y podrían ser objeto de fraudes forex.

Factores que afectan el comercio de divisas

Ver también: Tipos de cambio

Aunque los tipos de cambio se ven afectados por muchos factores, a fin de cuentas, precios de las divisas son el resultado de la oferta y la demanda. El mundo de los mercados de divisas puede ser considerada como un gran crisol de culturas: en una muestra amplia y siempre cambiante mezcla de acontecimientos de actualidad, la oferta y la demanda son factores que cambian constantemente, y el precio de una moneda en relación con el otro cambia en consecuencia. Ningún otro mercado abarca (y destila), como gran parte de lo que está sucediendo en el mundo en un momento determinado como en divisas.

La oferta y la demanda para cualquier moneda, y, por tanto, su valor, no se vean influidos por un solo elemento, sino por varios. Estos elementos generalmente se dividen en tres categorías: los factores económicos, condiciones políticas y la psicología del mercado.

Factores económicos

Estos incluyen la política económica, difundida por los organismos gubernamentales y bancos centrales, las condiciones económicas, en general, puesto de manifiesto a través de informes económicos, y otros indicadores económicos.

La política económica del gobierno comprende la política fiscal (presupuesto / gasto prácticas) y la política monetaria (los medios por los cuales un gobierno del banco central influye en la oferta y "costo" de dinero, lo que se refleja en el nivel de los tipos de interés).

Las condiciones económicas son:

Gobierno de los déficit presupuestarios o excedentes: Normalmente, el mercado reacciona negativamente a la ampliación de los déficit presupuestarios del gobierno, y de forma positiva a reducir los déficit presupuestarios. El impacto se refleja en el valor de una moneda del país.

Balance de los niveles del comercio y tendencias: El flujo comercial entre los países pone de manifiesto la demanda de bienes y servicios, lo que a su vez indica la demanda de un país a la moneda de conducta para el comercio. Superávit y déficit en el comercio de bienes y servicios reflejan la competitividad de una nación de la economía. Por ejemplo, los déficit comerciales pueden tener un efecto negativo sobre la moneda de una nación.

Niveles de inflación y las tendencias: Por regla general, una moneda perderá valor si existe un alto nivel de la inflación en el país o si los niveles de inflación se consideran en aumento. Esto se debe a que la inflación erosiona el poder adquisitivo, por lo tanto, la demanda, para que determinada moneda. Sin embargo, una moneda en ocasiones pueden fortalecer cuando la inflación sube por expectativas de que el banco central aumentará a corto plazo los tipos de interés para luchar contra el aumento de la inflación.

El crecimiento económico y la salud: Informe como el producto interno bruto (PIB), los niveles de empleo, las ventas al por menor, la utilización de la capacidad y otros, los niveles de detalle de un crecimiento económico del país y la salud. Generalmente, cuanto más sana y sólida la economía de un país, mejor será su moneda llevará a cabo, y la mayor demanda de allí será.

Las condiciones políticas

Interna, regional e internacional las condiciones políticas y los acontecimientos pueden tener un profundo efecto en los mercados de divisas.

Por ejemplo, la agitación política e inestabilidad puede tener un impacto negativo sobre la economía del país. El surgimiento de una facción política que se percibe como fiscalmente responsables, puede tener el efecto contrario. Por otra parte, los acontecimientos en un país de una región pueden estimular positivos o negativos de interés en un país vecino y, en el proceso, afectar a su moneda.

Mercado psicología

Mercado de psicología y comerciante percepciones influyen en el mercado de divisas en una variedad de maneras:

Vuelos a calidad: inquietantes acontecimientos internacionales puede dar lugar a un "vuelo a la calidad," con los inversores en busca de un "refugio seguro". Habrá una mayor demanda, por lo tanto un precio más elevado, divisas percibidas como más fuertes sobre sus homólogos relativamente más débiles.

Las tendencias a largo plazo: los mercados de divisas a menudo se mueven en visibles las tendencias a largo plazo. A pesar de las monedas no tienen una temporada de crecimiento anual física como productos básicos, los ciclos económicos hacen sentir. Análisis del ciclo de espera a más largo plazo la evolución de los precios que puede aumentar o económica de las tendencias políticas.

"Comprar el rumor, vender el hecho:" Este mercado axioma se puede aplicar a muchas situaciones de moneda. Es la tendencia a que el precio de una moneda para reflejar el impacto de una determinada acción antes de que ocurra y, cuando se prevé el caso llega a pasar, reaccionan exactamente en la dirección opuesta. Esto también puede ser contemplado como un mercado "sobreventa" o "sobrecompra". Para comprar el rumor o el hecho de vender también puede ser un ejemplo del sesgo cognitivo conocido como anclaje, cuando los inversores se centran demasiado en la importancia de eventos fuera de precios de las divisas.

Económico números: Si bien los números económicos puede reflejar la política económica, algunos informes y tomar los números en un talismán de efecto similar: el número en sí se convierte en importante para la psicología del mercado y pueden tener un impacto inmediato en mercado a corto plazo se mueve. "Lo que para ver" pueden cambiar con el tiempo. En los últimos años, por ejemplo, la oferta de dinero, empleo, balanza comercial y las cifras de inflación números han tomado todas las convierte en el centro de atención.

Técnico comercial consideraciones: Al igual que en otros mercados, las fluctuaciones de precios acumulado en un par de divisas, tales como EUR / USD pueden formar patrones de manifiesto que los comerciantes pueden tratar de usar. Muchos comerciantes estudio de precios cartas con el fin de identificar estos patrones.

Algorítmica de comercio en forex

Comercio electrónico está creciendo en el mercado FX, y algorítmica de comercio es cada vez más común. Según consultoría financiera Celent estimaciones, para el año 2008 hasta el 25% de todas las rutas de volumen se llevará a cabo utilizando el algoritmo, un aumento de aproximadamente el 18% en 2005. [Editar]

Instrumentos financieros

Spot

Una transacción al contado es de dos días de entrega de transacción, en contraposición a los contratos de futuros, que suelen ser de tres meses. Este comercio representa un "intercambio directo" entre las dos monedas, tiene el más corto plazo, implica en efectivo en lugar de un contrato, y el interés no está incluido en la acordada operación. Los datos para este estudio proceden de el mercado al contado. Spot tiene la mayor cuota de volumen en las transacciones FX entre todos los instrumentos.

Adelante

Una forma de hacer frente a la Forex riesgo es a participar en un operación a plazo. En esta operación, el dinero no se cambian de manos hasta que algunos acordado fecha futura. Un comprador y vendedor de acuerdo a un tipo de cambio para cualquier fecha en el futuro, y la transacción se produzca en esa fecha, independientemente de lo que el mercado son las tasas de entonces. La duración del comercio puede ser un par de días, meses o años.

Futuro

Artículo principal: el futuro de divisas

La moneda extranjera de futuros son operaciones a plazo con los tamaños estándar de contrato y fechas de vencimiento - por ejemplo, 500000 libras esterlinas para el próximo mes de noviembre a un acuerdo. Futuros están normalizadas y son normalmente negociados en un intercambio creado para este fin. El promedio de duración del contrato es de aproximadamente 3 meses. Contratos de futuros son por lo general incluye cualquier interés cantidades.

Swap

Artículo principal: swap de divisas

El tipo más común de operación a plazo es la moneda de intercambio. En un swap, dos partes intercambian monedas durante un cierto período de tiempo y de acuerdo a revertir la transacción en una fecha posterior. No se trata de uniformes de los contratos y no se comercializan a través de un intercambio.

Opción

Artículo principal: la opción de cambio de divisas

Una opción de cambio de divisas (comúnmente abreviado a poco FX opción) es un derivado que el propietario tiene el derecho pero no la obligación de canjear el dinero denominados en una moneda en otra moneda a un pre-acuerdo en el tipo de cambio en una fecha determinada. El mercado de opciones FX es el más profundo, más grande y más líquido del mercado de opciones de ningún tipo en el mundo.

Exchange Traded Fondo

Artículo principal: por cambio de fondo de comercio

Por cambio de fondos de comercio (o ETFs) son de composición abierta a las sociedades de inversión que se pueden negociar en cualquier momento a lo largo del día. Típicamente, los ETFs tratar de reproducir un índice bursátil, como el S & P 500 (por ejemplo, SPY), pero recientemente se están replicando ahora las inversiones en los mercados de divisas con el aumento de la ETF en valor cuando los EE.UU. Dollar debilidad frente a una determinada moneda, como la Euro. Algunos de estos fondos las variaciones de precios de divisas del mundo frente a los EE.UU. Dólar, y el aumento de valor directamente por dólar de los EE.UU., lo que permite la especulación en los EE.UU. Dólar de EE.UU. y EE.UU. Dollar denominados inversores y especuladores.

Especulación

La controversia acerca de especuladores de divisas y sus efectos sobre la devaluación de la moneda y las economías nacionales se repite periódicamente. Sin embargo, muchos economistas (por ejemplo, Milton Friedman) han argumentado que los especuladores desempeñar la importante función de proporcionar un mercado para los hedgers y la transferencia de riesgo de aquellas personas que no desean asumir, a los que hacer. Otros economistas (por ejemplo, Joseph Stiglitz), sin embargo, pueden considerar que este argumento se basa más en la política y una filosofía de libre mercado que en la economía. [Editar]

Los grandes fondos de cobertura y otros bien capitalizado "posición de los comerciantes" son los principales especuladores profesionales.

La especulación monetaria es considerada una actividad altamente sospechoso en muchos países. Si bien la inversión en instrumentos financieros tradicionales, como bonos o acciones a menudo se considera a contribuir positivamente al crecimiento económico mediante el suministro de capital, la especulación monetaria no; de acuerdo con este punto de vista, es simplemente el juego que a menudo interfiere con la política económica. Por ejemplo, en 1992, la especulación monetaria obligó al Banco Central de Suecia a elevar los tipos de interés durante unos días a 500% anual, y más tarde a devaluar la corona [10]. El ex Primer Ministro de Malasia Mahathir Mohamad es uno bien conocido defensor de este punto de vista. Él culpó a la devaluación del ringgit de Malasia en 1997 por George Soros y otros especuladores. [11]

Gregory Millman informes sobre un punto de vista opuesto, comparando a los especuladores "vigilantes" que simplemente ayudar a "hacer cumplir" los acuerdos internacionales y anticiparse a los efectos económicos básicos de "leyes" con el fin de lucro.

En este punto de vista, los países pueden desarrollar insostenibles burbujas financieras o de otro tipo mishandle sus economías nacionales, y los especuladores de divisas supuestamente hizo inevitable el colapso ocurra antes. Una relativamente rápida caída podría incluso ser preferible a la continua mala gestión económica. Mahathir Mohamad y otros críticos de la especulación son vistos como tratando de desviar la culpa de sí mismos por haber causado la insostenible situación económica. Habida cuenta de que Malasia se recuperó rápidamente tras la imposición de controles de divisas directamente en contra de asesoramiento del FMI, esta opinión está abierta a la duda.